GPG小編：備受期待的以太坊合併升級（The Merge）原本預計在今年 6 月到來，但由於合併過程出現了一些技術上的困難，於是此項升級被延遲到下半年。如今，根據以太坊開發人員 Tim Beiko 的最新說法，這次升級最快將在 9 月中旬實施。 以太坊目前仍依賴「工作量證明」（PoW）共識機制進行挖礦，一旦合併升級完成，以太坊將全面改用 PoS 機制運行、淘汰挖礦，屆時，用戶將根據自身貢獻或質押的代幣量來驗證交易，以此獲取獎勵，而根據摩根大通分析師的說法，Coinbase這類大型交易所就會成為PoS機制下最獲益的組織。
摩根大通分析師Kenneth Worthington表示，像Coinbase這樣的數位貨幣交易所最終將成為乙太坊期待已久的從工作量證明（PoW）到權益證明（PoW）過渡的有意義的“受益者”。基於2000美元的乙太坊價格和5%的乙太坊收益率，Worthington解釋說，合併可以通過質押服務將Coinbase的年收入提高8000萬至1億美元。
在29天內，乙太坊網路預計將在2022年9月15日或前後實施合併。對於已經作為PoW區塊鏈運營了七年的ETH來說，這將是一件大事。這是因為網路將完全過渡到PoS分散式賬本系統。四天前，Bitcoin.com News報導摩根大通（NYSE： JPM），策略師表示乙太坊經典（ETC）可能從合併中受益，因為乙太幣礦工將被迫開採另一種基於Ethash的加密貨幣。
本週，摩根大通分析師Kenneth Worthington在給投資者的一份報告中解釋說，加密交易所Coinbase Global（納斯達克股票代碼：COIN）可能是此次合併的“重要受益者”。該投資銀行的分析師還指出，合併時的質押也可以提振FTX、Binance和Gemini等交易所。
Worthington 說：“我們看到質押收入機會（按比例）大於收入機會，因為我們預計機構質押客戶將對[乙太]質押收入做出有意義的貢獻，但機構客戶的貢獻要小得多。” 摩根大通分析師補充道：“絕大多數經濟仍然與零售業有關。“ 為了成為驗證者，您需要自己下注32乙太幣，但許多交易所提供乙太坊質押服務，從抵押資產中賺取收益的門檻要求可以忽略不計。
摩根大通的Worthington預計合併將使Coinbase收入提高到1億美元
根據Dune Analytics上託管的ETH Staking儀錶板，在撰寫本文時，Coinbase是驗證者方面最大的ETH持有者之一。在存入乙太坊2.0合約的13,326,533個乙太幣中，Coinbase佔14.7%或1,966,080 ETH。Kraken、Binance、Bitcoin Suisse和Bitstamp等加密貨幣公司也擁有重要的質押倉位，但Coinbase和流動質押服務Lido擁有最大的股份。摩根大通的Worthington預計Coinbase將從質押獎勵中獲益匪淺。
“我們估計Coinbase從乙太坊合併中獲得的年度增量質押收入為6.5億美元，基於2,000美元[乙太]和5%的[乙太坊]收益率。我們看到增加的年收入為8000萬至1億美元的質押收入，“沃辛頓詳細描述道。
年初至今，COIN下跌65.04%，今年每股357美元，但目前的85.44美元高於6月30日的47美元的低點。此外，在8月16日，Coinbase在一篇blog中總結了客戶“需要了解”即將到來的PoW到PoS過渡的內容。在合併期間，Coinbase將「短暫」暫停乙太坊交易，並且在更改期間不會處理取款和存款。Coinbase暫停規則進一步適用於建立在乙太坊網路之上的基於ERC20的代幣。
8月14日，Coinbase和一些交易所被問及：“如果監管機構要求你和你的驗證器在乙太坊協定級別進行審查，你會：（A）遵守並在協定級別進行審查（B）關閉質押服務並保持網路完整性。Coinbase聯合創始人兼首席執行長布萊恩·阿姆斯壯（Brian Armstrong）在三天後的8月17日在Twitter上回答了這個問題。
“這是一個我們希望不會真正面對的假設，”阿姆斯壯週四寫道。“但是如果我們這樣做，我想我們會選擇（B）。必須專注於更大的前景。可能有一些更好的選擇（C）或法律挑戰，以及可能有助於取得更好的結果。“
