自比特幣在薩爾瓦多合法化後，人們對這個中美洲國家的動向一直格外關注。
最近的數據顯示，薩爾瓦多的國際債券出人意料地展現出驚人的漲勢，成為吸引投資者目光的焦點。
去年，薩爾瓦多面臨著經濟挑戰和政策波動，加上比特幣合法化的不確定性，使得該國的國際債券價值大幅下跌。
然而，驚人的是，2023年上半年薩爾瓦多的國際債券回報率高達60％，讓眾多投資者大感意外。
值得注意的是，薩爾瓦多政府採取了多項關鍵措施來挽回局面。
首先，他們進行了兩次意外的債務回購，有效減輕了債務還本壓力，使得薩爾瓦多的付款計劃輕鬆至2027年。
其次，該國聘任了前IMF官員Alejandro Werner作為財政部顧問，向市場發出了積極的信號，進一步增強了投資者的信心。
對於這個驚人的轉變 - Converium Capital 的合夥人兼首席投資官 Aaron Stern 指出，去年夏季薩爾瓦多債券的價格脫離了基本面，市場擔憂政府是否有支付意願。
不過，他也強調，即使在現在，薩爾瓦多的債券在新興市場中仍具有競爭力。
隨著前IMF官員 Alejandro Werner 的加入，人們對薩爾瓦多是否能與IMF達成協議抱有更多期待。
這或許也將為該國帶來更多結構性的政策制定。
UBS Asset Management 的新興市場和亞太地區固定收益主管Shamaila Khan表示，薩爾瓦多總統Nayib Bukele的政府將繼續優先考慮市場準入，這點在這個以美元計價的經濟體中非常重要。
薩爾瓦多的債務產出比率在去年12月降至77％，是自2019年以來的最低點。
Refinitiv 的數據顯示，今年還會進一步下降1個百分點，然後在2024年回升至78％。
與此同時，薩爾瓦多的公共債務從2022年底的254億美元降至今年5月的197億美元。
即使經歷了如此驚人的回升，一些投資者認為還不是時候套現。
BNP Paribas的拉丁美洲固定收益董事總經理Nathalie Marshik表示，在目前主要依賴收益的情況下，投資者會謹慎提前套現。
她指出，薩爾瓦多在新興市場中獨特地處於高收益的“表現”受損信用之一，只有在財政情況“顯著”惡化或市場對債券產生變化時，才會再次出現抛售。
Morgan大通將其對該國硬幣債券的建議由“市場權重”上調至“增持”，稱薩爾瓦多的外部和財政狀況在短期內看起來是積極的。
然而，隨著明年的總統選舉逐漸逼近，一些人擔心財政審慎性。
Nayib Bukele尋求連任，這是在一個友好法院的裁決後才允許的。
Marshik表示，希望在選舉後早點宣布一些政策調整，以安撫市場，因為現行的推諉政策在2024年將難以重複。
大眾對薩爾瓦多債券的發展充滿期待。
比特幣合法化後，這個國家的經濟和金融動向將成為全球關注的焦點，帶來更多挑戰和機遇。
對於投資者來說，薩爾瓦多的主權債券的驚人回升無疑是一個值得關注的故事。
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